数字资产策略观察

在 7–8 月样本外评估中，标的池为历史月初成分的月度代理，并非完整逐日历史成分。数据已按已公告的停止交易时点修正，但仍有一处 390 分钟行情缺口；实际持仓的资金费覆盖核验通过。缺口期间无相关持仓或成交，仍可能影响新交易选择。资金费按结算前持仓和前一有效收盘价近似估值，并非交易所结算标记价。手续费与资金费未反馈到交易路径及风险控制，因此费用后曲线是成本敏感性估算。历史回测、研究延伸、样本外在标的池时点、引擎及成本上存在切换。分段衔接参考为数学展示，不是同一账户或同口径的完整回测。全年评估日期齐全不代表所有标的的原始行情没有缺失。

六月已按原历史引擎和原月度成分池完整重跑，将月末强平时点延至 6 月 30 日，整段替换此前截至 6 月 23 日的结果。新增七天来自原始分钟行情，不是插值或另开一个七天账户拼接。已核查停止交易公告、退市时持仓和成交，没有发现对应违规；部分原始行情仍有退市后的常价尾段，可能影响信号和排序。旧撮合模型未设置分钟成交量或参与率上限，部分模拟订单超过同期成交量，因此历史模拟不能视为可实际执行的成交结果。本段未另扣手续费、资金费；本机与旧归档之间已知的数值差异仍保留。补全属于历史研究，不改变 7 月 1 日起的样本外划分。

年化收益（CAGR）=（期末净值 ÷ 起始净值）的（365 ÷ 观察天数）次方 − 1。夏普比率使用 5 分钟算术收益的平均值除以总体标准差，再乘 √105120，采用零无风险利率；这与“年化复合收益 ÷ 年化波动率”不同。卡玛比率使用年化复合收益除以同期分钟级最大回撤的绝对值。零波动或零回撤导致比率无定义时显示“—”。这些年化方式不消除短样本与收益自相关的影响。全历史视图按阶段分别列出指标，不把不同口径的参考衔接曲线当作统一账户计算风险调整收益。

本页公开净值、收益、波动、回撤和汇总评估说明。图表与下载文件来自同一组日末净值。研究代码、模型参数、交易规则、持仓及订单明细不在此页面披露。